o
leggetevi B. Graham e la teoria del NCAV. Valutate solo le attività
correnti, ignorate quelle a lungo termine, la cassa varrà pure 100, ma
gli accounts receivable 70/80 non 100, il magazzino qui assente 30/50
non 100, gli immobili che normalmente valgono meno dei prezzi di mercato
non contateli, sottraeteci le passiività finanziarie gonfiandole
addiritturà un po' (magari delle future perdite edei costi di
liquidazione). Avrete ottenuto un valore minimo intrinseco al di sotto
del quale difficilmente potrà andare e potrete mantenere per il lungo
periodo con un buon margine di sicurezza per i vostri investimenti. Il
BV non dice nulla, perchè gli asset sono gonfiati e a volte
ineseigibili, le passività mai minori di quanto dichiarato. Il valore di
mercato delle attività molte volte è inferiore q quello iscritto a
bilancio, per le tensioni di mercato, la scarsa liquidità, il rifiuto
delle banche a finanziare operazioni rischiose.
Nessun commento:
Posta un commento